大宗商品未来的路不好走：长期投资者不肯接棒(2)

时间：2017-02-07 11:30 来源：未知 编辑：微观

　　回顾2000年代，对于长期投资者而言，对于全球通货膨胀的担忧提高了大宗商品作为对冲工具的吸引力。虽然现在欧元区及美国的通胀率也在回升，但是情况却又大有不同。波士顿康桥汇世(Cambridge Associates)总经理罗伯特·朗(Robert Lang)表示：

　　“(诚然)，人们都在猜测未来通胀率的走势，在想现在是不是重新投资大宗商品的好时机。但是我们认为，全球自然资源公司的股票会更有吸引力。大宗商品期货面临着好几个利空因素，负展期(转仓)收益就是其中之一。”

　　展期收益是指卖出一个到期的合约与买进另一个更远期合约之间的收支之差。当新合约价格高于近期合约价格时，展期收益便会出现负值。朗指出，去年负展期收益将彭博大宗商品指数的收益回报吞掉了12个百分点，为2008年以来最糟糕的表现。

　　另据美世公司的调查，在拥有9300亿欧元(合9980亿美元)资产的1100名欧洲机构投资者当中，只有3%的比例在去年持有大宗商品仓位，低于前年的4%;而有三分之一的受访者投资了本国的房地产市场。爱丁堡最大基金管理公司标准人寿投资公司(Standard Life Investments)全球主师策略师哈德逊(Frances Hudson)直言：

　　“长期实际投资不大可能转向大宗商品。”