七张让你对当前美股警觉的图表

时间：2017-02-02 17:49 来源：未知编辑：微观

　　自从特朗普当选美国总统后，投资者表现出了超乎寻常的热情。美国三大股指更是高歌猛进连创新高。2016年11月8日至今，标普500指数上升6.91%、道琼斯工业平均指数上扬8.79%、达斯达克100指数攀升7.19%(参见下图)。投资风险似乎完全淹没在投资者的热情之中。这时，我们更有必要对当前的市场状况作出客观的分析，在过度的热情上泼上一些理性的凉水。

　　l估值与市场情绪指标竞相出现记录的高位。

　　l从相反的方向看，这些创纪录的高位指标值得警觉。

　　l我们对待这些警示指标非常严肃。

　　当跨入新的一年之际，历史指标显示投资者对于股市的期待异常乐观。比如，估值及情绪指标竞相出现历史记录。对于严肃的投资者来说，这些创纪录的指标却是不断闪烁的警告。在我们下文指出的7张图表中，这些警告不时地提醒投资者，2017年需要提高戒备。

　　下图中红线代表着看多市场的人士占比，蓝线代表着看空市场的人数占比。极高的看多市场人数占比是一个巨大的问题，这表明，极大部分可用以投资的资金目前已经进入股市。就像我们在先前的文章中指出的那样，情绪指标是一种用于反方向参考的指标，指标的极值通常意味着市场的顶部或底部。看多市场的评论占到了60.6%，这也是18个月来的最高比例。相反，看空市场的评论下降至17.3%。

　　看多与看空的比例目前处于比较危险的43.3%附近。www.sentimentrader.com上公布的聪明钱与笨钱的信心度量指标也揭示了这一危险程度(参见下图)。当前两者之间的差异极高，这也是另一个存在于市场中的由情绪反应出来的不利因素。

　　消费者信心指数是通过公众支出与储蓄来衡量公众对经济的信心指标。通常这一指标不会直接与股市发生关系。然而，它对于识别公众期望达到极度正面与极度负面的区域非常有用。当前的读数是113，处于近15年来的最高值。我们再往前追溯，我们可以清晰地看到80年代与90年代消费者信心指数上升至极高的读数后都伴随着经济的衰退。极值往往出现在一个趋势的早期或者一个趋势的末期。当前市场的期待毫无疑问处于极高的区域。(参见下图)

　　买入/卖出高潮指标的重要性在最近一期LMTR披露的数据中得到了展现(参见下图)。在年尾出现的加速的买入高潮持续给我们提出警告。买入高潮出现在股市创下12个月的新高，但是却在一周收跌的情况下发生，这显示了相反的价格行为，也是非常清晰的市场负面信号。

　　下图是标普500指数中不同市值股票处于200天平均移动线之上的数量占比。在过往的几年，市场总体来看，占比数值处于非常狭窄的范围内。同样的情况出现在1998-2000年以及2005-2007年，这两个时间段之后都伴随着熊市的出现。

　　下一幅图是巴菲特经常引用的，即：股市市值占国民收入之比。当前的比例处于90年以来的第二个高位，前一个历史高位出现在2000年时的网络科技泡沫时代。这说明了当前美国股市被极度扭曲的现状，当然这也要归功于当前被人为压低的利率环境。因为股市在经济中的占比非同寻常的高，股市的调整将会毫无疑问地对经济增长产生负面作用。