1月24日午间研报精选 10股值得关注

时间：2017-02-02 12:39 来源：未知 编辑：微观

　　事件：公司董事会通过议案，拟与环球制片就影片《速度与激情8》进行项目投资合作，在区域内为该影片提供影院发行;拟收购法国YMAGIS公司15%股权;拟参投天津北方电影15%股权。

　　此次通过的议案将进一步扩大公司发行和制片优势，拓展电影技术设备业务，延伸产业链布局：拟投资1500万美元，与环球制片就影片《速度与激情8》项目进行投资合作，并提供国内发行。《速度与激情》系列从第4部开始引入内地，系列5-7的内地票房分别为2.5亿元，4.1亿元和24.3亿元。预计《速度与激情8》会有不错的票房表现。2)拟以现金3000万元投资参与组建天津北方电影，持有15%股权，以期增强公司影视制片和发行业务的市场竞争优势。3)全资子公司中国电影器材拟收购法国YMAGIS公司15%股权，出资不超过1亿元，并开展业务合作，从而开拓“中国巨幕”系统和“中影光锋”激光光源等电影技术设备的欧洲市场，提升公司国际竞争力，为公司电影技术设备业务打开海外市场。

　　内容制作和进口发行渠道优势突出：15年公司共主导或参与创作生产各类影片66部，实现票房收入98.9亿元，占全国同期影片票房总额的17.64%，其中18部投资拍摄的电影票房过亿。公司计划三年内实现1部影片票房超过8亿元，3部影片票房超过5亿元，4部影片票房超过3亿元，10部影片票房超过1亿元。在电影发行渠道上，中国电影与华夏电影是唯二两家具有发行进口影片的垄断性牌照资质的公司，具备渠道稀缺性。2016上半年，中影主导或参与发行国产影片148部，实现票房91.9亿元，占同期国产片市场份额的70.7%;发行进口影片40部，实现票房70.5亿元，占同期进口影片市场份额的60.8%。

　　全产业链上下游协同，未来扩展可期：公司业务涵盖电影制作投资、电影发行和放映、影视服务，囊括全产业链各环节。2015年拥有和参股的影院总数占全国城市影院总数的28.9%，作为电影流量的入口汇聚大量资源，同时也有助于公司上游发行业务的发展。同时，公司电影制作内容拥有放映渠道的保障，能更好地进行产业上下游协同。公司截至2016年3季度末账面现金78.9亿元，未来公司沿垂直产业链的延伸布局值得期待。

　　盈利预测及投资建议：预计公司2016/2017年净利润分别为9.8亿元/15亿元，目前股价对应市盈率分别39倍/25倍。判断未来电影产业链纵向整合仍会继续，龙头市场集中度持续提升，看好公司未来发展前景，维持强烈推荐!

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网(www.stcn.com)01月24日讯沱牌舍得(600702)：定增加强控制权，营销改革将加速

　　研究机构：广发证券

　　公司公告三年期定增方案，拟以20.7元/股非公开发行不超过1.32亿股，募集资金约27.32亿元;根据微酒报道，1月21日起，沱牌舍得(600702,股吧)全渠道统一提价20元。点评如下：

　　定增增强天洋集团对上市公司控制权，市场开拓将加速：公司拟以20.70元/股非公开发行A股不超过1.32亿股，募集资金总额不超过27.32亿元，定增后天洋控股和沱牌集团作为一致行动人股份总额将达到45.46%，进一步增强对上市公司控制权。公司定增资金主要用于做大做强白酒主业，尤其是营销体系的建设将进一步弥补沱牌舍得混改前的营销短板。公司原有短期借款7.36亿元(资产负债率38%)用于10万吨基酒储存，预计增发资金投入运营后将减少财务费用3000万以上。

　　提价维持品味舍得次高端地位，2017年次高端酒市场空间被打开从1月21日起，公司高端产品品味舍得渠道统一提价20元，其中52度舍得酒供经销商价由398元提到418元/盒，38度和42度舍得酒供经销商价388元/盒。随着高端酒一批价和终端价不断上涨，次高端迎来发展空间。品味舍得作为公司最核心大单品，在旺季小幅提价20元有利于维持次高端酒地位，将进一步提高公司盈利能力。认为2017年次高端白酒市场空间将被打开，水井坊、沱牌舍得、汾酒、酒鬼酒等都将迎来快速发展。