市场快速扩容带来估值回归和价值凸显

时间：2017-01-22 09:52 来源：未知 编辑：微观

　　2017年的市场在军工和国企改革主题的带领下出现小幅反弹后，整体市场出现了明显下跌，尤其是以高估值的创业板和中小板下跌幅度较大。货币政策转向中性，利率中枢水平上移以及宏观经济的库存周期上行逐步进入尾声固然是宏观层面的因素，但更加主要的原因可能在于，资本市场的大幅扩容导致此前虚高的估值泡沫开始逐步回归理性，而且这一情况将会延续相当长的时间，2017年个股的流动性和估值很可能将成为选股的硬约束。

　　由于宏观货币政策从宽松转向偏中性后，金融市场也继续走在去杠杆的道路上，所有资产的流动性都将会面临收缩，叠加股票数量大幅增加，不少个股的交易量可能会出现大幅萎缩。未来的个股选择将会更加偏向于稳定增长，股息率高的蓝筹股作为基础配置，成长性高的景气行业作为弹性配置，主题性投资的机会将会大大减少，相对看好中央经济工作会议中提出的改革与转型的相关目标和方向。