中国神华的“神话”能否绵延不绝？

时间：2017-03-20 21:40 来源：未知编辑：白编辑

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　　文章来源玩转港股(ihkstock)微信公众号港小扒

　　港小扒已经被中国神华(601088)的“特别股息”刷屏了···

　　周五晚间，中国神华公布2016年年报。2016年营业收入1831.27亿元，同比增3.4%;净利润227.12亿元，同比增40.7%。然而，这些都不是重点，重点在于中国神华除了计划发放2016年每股0.46元的正常年度股息外，还将发放每股2.51元的特别股息，两者合计每股股息将达到2.97元，每10股派29.7元!

　　全年净利润227.12亿元的中国神华，今年却准备掏出590.72亿元的真金白银进行现金分红!投资者说，就凭这，中国神华也将从此变成“中国神话”!

　　中国神华AH股价今日应声上涨。截至收盘，中国神华A股开盘一字涨停，收报18.36元。H股收涨16.28%，报19.14港元，成交额27.84亿，成交量14570万股。

　　在境外，如美国和我国香港股市，优秀上市公司“分红政策”有两个特点：一是流行“按季分红”，也就是一年等期等额派现4次，一旦分红政策公布，就会保持足够的连贯、稳定、透明与可持续性，从不会年年大变样，多是逐年提高分红水平，比方，按5%或10%的增速提高派现水平。二是流行一次性“特别股息”，即在不破坏稳健的“分红政策”水平的基础上，在个别年份，一次性将过多累积的未分配利润以“特别股息”的方式分配给股东。这不仅是对既定“分红水平”的追加，同时也是对新老股东的一次性奖赏。

　　中国神华是以总股本派发股息，在A股市值为2752.35亿元，在H股市值为559.64亿港币，按目前汇率计算折合人民币498.08亿元，AH股累计折合人民币3250.4亿元，AH股综合股息率为18.17%，由于港股便宜一点儿，所以港股股息率相对更高。

　　然而，在A股市场，上市公司现金分红大多都是一锤子买卖，只管上顿、不管下顿，过度分红、任意分红、象征性分红、完全不分红，比比皆是，要么“今日有酒今日醉”，要么“铁公鸡一毛不拔”。

　　特别股息

　　香港的股票市场比国内的成熟、理性，对世界的行情反映灵敏。

　　实践中，按照股份所表示的股东权的内容不同，将股票分为普通股和特别股两种。

　　1、普通股，是指公司发行的没有特别权利和特别限制的股份。普通股的股东所拥有的股东利是没有差别待遇的，在股息或者红利分配、剩余财产分配以及表决权行使等方面，没有任何优先权或者限制。普通股股东的权利和义务一般由法律进行规定，公司章程或者股东大会决议不得进行限制。普通股是股份有限公司发行的股份的常态，大多数股份都是普通股。

　　2、特别股，是指公司发行的设有特别权利和特别限制的股份。特别股股东权利的内容一般公司章程中予以确定，通常指其股东在公司盈余分配、公司剩余财产分配以及表决权行使等方面不同于普通股的股东。在公司某些事项上享有特别权利即优先权的特别股，称为优先股。按照优先权所针对事项的不同又有相关特别要求等。

　　其实，特别股息可以简单理解为，视公司经营情况和现金流状况而特别派发的股息。比如，公司每年把20%的利润派发作为股息，有一年因为利润上涨，在正常的股息之外又发了一笔股息，这就是特别股息。

　　“特别股息”在境外市场较为常见，港股中时不时会因为公司卖了某些资产和业务，手头宽裕了就大手笔发特别股息，导致该年股息率动辄百分之几十。不过，这种情况在A股几乎没有发生，像中国神华这种要么不分，要分就用光现金的气魄更是少见中的少见，清流中的清流。

　　虽说抢足眼球，不过槽点也并不少，有媒体做了如下辩论：

　　1、大股东拿到的股息最多，等于变相给大股东发钱。

　　有此一辩：难道大股东不拿分红，专门给二级市场持有者发才对?都是等同行使股东权利。要是说拿这个钱回购股票注销，估计要骂的还更多。

　　2、扣税

　　对于很多大资金来说，配置一点高分红的打打新，管个产品不亏钱，还有个百分之七八的收益，拿点管理费多好。国家也鼓励这种行为。

　　3、除权

　　你分了红就有人卖，股价下来了分红等于白分。那你怎么不说分红之前也有人买进去等分红呢?市值是波动的，但分红一年就那么一回。从长期持股的角度看，只要公司持续盈利，市值还是会回来的，有跌下来你拿分红买进去不就完事了吗?

　　心血来潮和责任感

　　有了中国神华这个先例，蓝筹股的投资者也开始“托腮期待”，A股中是否仍有这类蓝筹股能够派发特别股息?